嵐圖汽車在港交所正式掛牌上市，股票代碼為07489.HK，被譽為“央國企高端新能源汽車第一股”，但首日股價表現(xiàn)遇冷下跌超13%。嵐圖汽車的上市方案采取了“股權分派+吸收合并”的組合模式，其中東風集團股份將其持有的嵐圖汽車79.67%股權按持股比例向全體股東分派，隨后嵐圖汽車以介紹上市方式登陸香港聯(lián)交所，不涉及新股發(fā)行和即時融資，僅現(xiàn)有股份掛牌交易。緊接著，東風汽車集團（武漢）投資有限公司作為吸并主體，支付股權和現(xiàn)金對價，實現(xiàn)對東風集團股份的100%控制，完成私有化并撤銷港股上市地位。上市當天，嵐圖開盤價7.5港元，較私有化隱含對價（約10.85港元）折讓近30%，最終收報6.51港元，跌幅達13.2%，市值約239.57億港元。市場分析認為，首日下跌主要受多重因素影響：
上市模式特殊性：采用“介紹上市”方式，不發(fā)行新股、不融資，缺乏基石投資者“托底”和綠鞋機制穩(wěn)定價格，存量股份拋壓集中。
盈利質量爭議：盡管2025年財報顯示凈利潤10.2億元、毛利率20.9%，但同期計入政府補助約10.8億元，扣除后主營業(yè)務仍處虧損狀態(tài)，引發(fā)對其自主造血能力的擔憂。
行業(yè)與流動性壓力：港股新能源板塊整體疲軟，且公司暫未納入港股通，缺乏南向資金承接
嵐圖2025年銷量突破15萬輛，財務數(shù)據(jù)顯示，嵐圖汽車在2023年至2025年的營收分別為127.50億元、193.61億元、348.64億元。凈虧損從2023年的14.955億元大幅減少94.0%至2024年的0.905億元，并在2025年實現(xiàn)轉虧為盈，凈利潤達到10.174億元人民幣。但公司面臨單一車型依賴（夢想家占比超50%）、研發(fā)投入占比逐年下降（2025年降至3.9%）等問題。盡管計劃2026年推出多款新車型并拓展海外市場，但短期內如何提升盈利質量、應對激烈市場競爭仍是關鍵考驗。
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